比特币资产系列二：比特币应该如何监管？ -20210516 正式版.pdf

[表行业]

证券研究报告/宏观策略专题报告 2021 年 5 月 16 日

比特币应该如何监管？

——比特币资产系列之二研究

[Table_Main]分析师：陈星[Table_Title]投资点[Table_Summary]

监管风险或以比特币为代表的资产面临的最大挑战。那么，比特币的世界经济是什么

合法性如何确定？它是如何监管的？本文对此进行分析。

 大多数地区都支持，其中一半被认为是合法的。据Coin Dance统计，全球有257种经济学

在经济中，超过一半的经济体认为比特币是合法的。按收入水平划分怎么监测比特币资金流入，在识别位中

超过 70% 的货币非法或受限经济体是低收入经济体或中低收入经济体

没有一个高收入经济体认为比特币是非法的。而从对比特币本质的认识

客观地说，超过 60% 的经济体认为比特币具有一定程度的货币属性。

有不同的监管模式，哪一种更有优势？目前全球对比特币的监管主要形成长期监管

管理和集中监管两种模式。作为比特币交易活动最活跃的国家之一，美国有

相关报道[Table_Report]数字货币采用分散监管、多方监管的模式。美国国税局 (IRS) 的税收

1宏观话题20210322：比特币在政府杠杆率体系中被视为财产，金融市场监管机构从自身角度逐渐将比特币视为财产

比特币受到监管。首先，美国商品期货委员会（ ）使比特币合理

它掉到哪里去了？商品期货交易委员会

被定义为商品怎么监测比特币资金流入，并推出了相关衍生品。其次，美国证券交易委员会（SEC）也与比特币有关

2 宏观主题 20210329：补货

活动监管的重要机构之一，其报告明确将ICO作为证券发行的立场，并

哪些行业？

美国证券交易委员会对比特币相关金融产品的推出持谨慎态度。最后，比特币不仅在美国

3 宏观主题 20210405：道路建设能帮上忙

受制于证券监管框架，也受制于货币监管框架。比如纽约州财政局

有钱吗？ ——拜登计划的现实与影响

服务局规定，数字货币经营者必须取得“比特牌照”。欧盟“以自己的方式”在一起

4 宏观主题 20210419：比特币带来

动作也逐渐增强。欧盟对比特币的监管基本处于各成员国“各自为政”的情况