世界级的价值辩论：比特币值多少钱？

两位经济学家花了三道菜和两瓶酒来计算一个比特币的实际价值：200 美元。

他们花了一天时间才意识到他们数到小数点后一位：他们认为 20 美元是比特币的合适价格，一年前价值 1200 美元，12 月涨到 20000 美元，现在跌到 8000 美元左右。

撇开今年的资本损失不谈，根据他们的计算，比特币仍然被高估了 40,000% 左右。 酒后，两人将这个模型称为罗纳河谷理论。 (Côtes du Rhône是法国葡萄酒品牌)

“这就是我们获得最佳创意并将其用作价格催化剂的方式，”这家总部位于伦敦的对冲基金的合伙人萨瓦斯·萨武里 (Savvas Savouri) 说。

那天晚上，他与伦敦经济学院名誉教授理查德杰克曼一起喝酒，思考工作。

交易员、技术专家、在线评论员以及被比特币迷住的赌徒和诈骗者分享了像他们这样的争论。

加密货币的价值究竟是多少？ 没有国家强制执行，没有中央银行控制，也没有地方可以花比特币是怎么产生价值的，是 2 美元、20,000 美元还是 200 万美元？

可以尝试理性分析，还是这场辩论只是一场疯狂的辩论？

“酒”理论

回答这个问题并不容易：购买比特币不会给你带来任何现金流或任何区块链技术的所有权，或任何实际上可以超过储蓄成本的回报。

也许这就是为什么沃伦巴菲特曾经说过比特币具有“巨大的内在价值”的想法是一个“笑话”——没有可以用来估计其价值的盈利潜力。

但去年有 20 亿美元投入加密货币对冲基金，而且有很多投资者投入了大量资金。

如果比特币是一种货币，并且货币具有价值比特币是怎么产生价值的，那么在评估其价值时就应该有一个衡量标准——即使是在黑暗中。

在讨论中，杰克曼和萨武里将话题转向了货币数量论。 Irving Fisher 于 1911 年将其形式化，其起源可追溯到哥白尼对货币贬值效应的研究。 该理论认为，货币的价格与其供给量和货币的使用频率有关。

这是它的工作原理。 通过了解货币的总供应量、货币流通速度（人们使用每种货币的速度）以及商品和服务的消费量，应该能够计算出价格。

估计比特币的供应量约为 1500 万个硬币（目前更多），并假设每个硬币平均每年使用四次，Jackman 和 Savouri 计算出 6000 万个比特币支付支持他们假设的 12 亿美元或更多的总资本美元。

使用 Fisher 及其追随者推广的理论，您可以简化一些事情 - 将 6000 万比特币的 12 亿美元支付分成以美元计价的比特币价格，得出比特币价值 20 美元。

就是这么简单粗暴。 然而，事实证明，当涉及到比特币的价格时，同一个等式可以得出许多不同的答案。 去年 9 月，金融研究公司 Frontline Analysts Ltd. 的分析师丹·戴维斯 (Dan Davies) 对比特币的价值进行了“粗略猜测”，他最初是在 2014 年使用货币数量论来使用的。 他对每个变量都进行了估计，并获得了大约 600 美元的价值。

12 月 10 日，加利福尼亚州的高中数学老师 Mark Kirker 在线发布了一份分析报告，该分析报告使用相同的方程式来实现相同的目标。 他认为比特币应该高于当前水平，并修改了一些交易量估计。 他告诉彭博社，计算出的价值可能是 15,000 美元。

KKR & Co. 前合伙人 John Pfeffer 曾就此撰写多篇论文，认为科技正在改变数百年的历史。

他认为容量和计算资源是加密货币的燃料，它们需要在数量论中占有一席之地。 他的等式版本设想了一个世界，在这个世界中，更强大的计算机和更快的连接速度结合在一起，可以随着时间的推移降低维护加密经济的成本，而同样的力量会大大提高数字货币的可用性和速度。

世界级的价值观辩论

在加密货币以燃料、水或电等经济资源的形式电子化和商品化的未来，任何人都可以通过在交易账户中囤积资金来致富吗？

不，菲佛说。 他认为，一种特定品牌的数字货币使用越广泛，其价值趋于零的可能性就越大。 从数量论的角度来看，加密货币的“速度”可能会上升，而加密经济中许多服务的成本可能会下降。

加密货币可能会改变世界，但仍会使许多货币变得一文不值。 Pfeffer 阐明了比特币信徒发财的希望：其中一种加密货币有可能成为数字世界的保值手段。

就像黄金，在危机时刻被投资者视为避风港，或者当现金的购买力下降时，无论哪种货币存活到最后，总会有一种货币的用途和价格与以前完全不同。

Pfeffer 解释说，将这一想法应用于比特币将产生一个比特币的 260,000 美元至 800,000 美元的估价。

这样的价值不太可能超过 100 万美元——经常被嘲笑的毛茸茸的自助大师 James Altucher 预计比特币将在 2020 年达到这一数字。

软件企业家 John McAfee 表示将达到 500,000 美元。

“否则，我将在国家电视台吃我的狗屎，”他发推文说。 后来他将她的估价提高了一倍。

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